HDG

Công ty Cổ phần Tập đoàn Hà Đô

16.400 đồng

+100 đồng (+0,61%)

15.85016.500

Thấp nhất và cao nhất trong phiên 13/11/2026

Phiên vừa rồi so với VN-Index: Mạnh hơn 0,60%VN-Index +0,01%
Vùng đỡ giá gần nhất: 15.200 – 15.600thấp hơn giá 4,9%
Vùng cản giá gần nhất: 17.200 – 17.700cao hơn giá 4,9%
Vay ký quỹ tại TCBS: Cótỷ lệ cho vay 50%

Báo cáo của Rich Future

Hà Đô: quý 3 lãi giảm 43% vì thủy điện, câu hỏi còn lại là lượng nước, tiền điện mặt trời và sổ đỏ Charm Villas

Chúng tôi thấy Hà Đô vừa đi qua một quý yếu của mảng điện: quý 3/2026 lãi sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 163 tỷ đồng, giảm 43% so với cùng kỳ, vì sản lượng thủy điện giảm 35% do El Niño. Tuy nhiên chín tháng đầu năm vẫn đạt 465 tỷ đồng, tăng 10%, chủ yếu nhờ nửa đầu năm được điều chỉnh giảm giá vốn dự án Charm Villas, một khoản khó lặp lại. Với chúng tôi, mảng điện vẫn là nền của doanh nghiệp, và có ba chuyện cần chờ: lượng nước, việc thu tiền của hai nhà máy điện mặt trời, và sổ đỏ của Charm Villas.

Doanh thu quý 3/2026: 598 tỷ đồng−16%so với cùng kỳ
Lãi sau thuế của cổ đông công ty mẹ quý 3/2026: 163 tỷ đồng−43%so với cùng kỳ
Doanh thu hợp nhất chín tháng: 1.773 tỷ đồng−7%so với cùng kỳ
Lãi sau thuế của cổ đông công ty mẹ chín tháng: 465 tỷ đồng+10%so với cùng kỳ

Kết quả kinh doanh: lãi chín tháng tăng nhờ một khoản điều chỉnh, quý 3 lộ ra sức của mảng điện

Chín tháng đầu năm 2026, doanh thu hợp nhất đạt 1.773 tỷ đồng, giảm 7% so với cùng kỳ; lãi sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 465 tỷ đồng, tăng 10%. Riêng quý 3, doanh thu là 598 tỷ đồng, giảm 16%, còn lãi sau thuế của cổ đông công ty mẹ là 163 tỷ đồng, giảm 43%.

Muốn hiểu con số chín tháng, cần nhìn lại nửa đầu năm. Sáu tháng đầu năm, lãi của cổ đông công ty mẹ đạt 301 tỷ đồng, tăng 121%. Báo cáo đã soát xét nâng khoản lãi này từ 100 tỷ đồng lên 301 tỷ đồng trong khi doanh thu chỉ thêm 5 tỷ đồng. Phần chênh lệch gần như toàn bộ là khoản điều chỉnh giảm giá vốn của Charm Villas, khoảng 185,3 đến 197 tỷ đồng tùy cách tính, sau quyết định giá đất ngày 24/07/2026. Đó là khoản ghi nhận một lần, chưa phản ánh sức làm ăn thường xuyên.

Phần giúp lãi nửa đầu năm là khoản chi tài chính giảm 41%, còn 156 tỷ đồng, vì khoản vay bằng euro của nhà máy điện gió 7A đã được đổi sang đồng Việt Nam, hết lỗ tỷ giá. Ở chiều ngược lại, quý 1 doanh nghiệp trích dự phòng 193 tỷ đồng cho dự án Infra 1, phản ánh chênh lệch giữa giá điện cố định ban đầu và giá điện chuyển tiếp.

Kết quả kinh doanh quý 3 và chín tháng năm 2026
Chỉ tiêu	Quý 3/2026	So với cùng kỳ	Chín tháng	So với cùng kỳ
Doanh thu	598 tỷ đồng	−16%	1.773 tỷ đồng	−7%
Lãi sau thuế của cổ đông công ty mẹ	163 tỷ đồng	−43%	465 tỷ đồng	+10%

Động lực: nền điện ổn định, nguồn mới đang vào, và các dự án nhà ở có thêm pháp lý

Mảng điện chiếm 76% doanh thu nửa đầu năm, đạt 888 tỷ đồng. Doanh nghiệp đang vận hành khoảng 460MW và đặt kế hoạch mở rộng thêm khoảng 180MW trong giai đoạn 2026-2028, gồm thủy điện La Trọng 22MW và Sơn Linh - Sơn Nham 24MW, điện gió Phước Hữu 50MW và Bình Gia 80MW. La Trọng đã xây xong và đang chuẩn bị vận hành thương mại; Bình Gia đã được chấp thuận chủ trương đầu tư.

Điện mặt trời và điện gió đang bù một phần. Quý 3, sản lượng từ năng lượng tái tạo đạt 78 triệu kWh, tăng 59%, nhờ các nhà máy vận hành thuận lợi hơn. Cho thuê văn phòng đạt doanh thu 96 tỷ đồng, tăng 20%.

Về nhà ở, Khu dân cư Linh Trung (TP.HCM) được chấp thuận chủ trương đầu tư ngày 30/09/2026 với tổng vốn khoảng 3.300 tỷ đồng, theo kế hoạch bắt đầu triển khai từ năm 2027. Hado Charm Villas đã có quyết định về tiền sử dụng đất bổ sung, bước cần có để tiến tới cấp sổ đỏ cho từng căn.

Điểm cần để ý: nước thấp, tiền điện mặt trời chưa thu, và nhà ở tiêu thụ chậm

Quý 3, sản lượng thủy điện chỉ đạt 320 triệu kWh, giảm 35%. Tổng sản lượng điện là 398 triệu kWh, giảm 26%, doanh thu mảng điện giảm 19% còn 465 tỷ đồng, và biên lãi gộp của mảng này (phần lãi gộp so với doanh thu) thu hẹp từ 74% xuống 68%. Thủy điện là nguồn phát có giá vốn thấp nhất của doanh nghiệp, vì vậy khi nước ít, lãi gộp giảm nhanh hơn doanh thu. Dự báo tháng 8/2026 của cơ quan khí tượng NOAA (Mỹ) cho biết El Niño có thể kéo dài đến hết tháng 4/2027.

Rủi ro lớn thứ hai nằm ở điện mặt trời. Tại ngày 30/06/2026, khoản phải thu từ EVN và EPTC khoảng 902 tỷ đồng, và doanh nghiệp đã lập dự phòng 811,5 tỷ đồng, khoảng 90% số này. Mức dự phòng đã cao, nhưng kết luận về giá điện của Hồng Phong 4 và Infra 1 vẫn chưa có, vì vậy chúng tôi chưa coi chuyện này đã xong.

Thứ ba là nhà ở. Hado Charm Villas chỉ tiêu thụ thêm 1 căn trong quý 2/2026, trong bối cảnh lãi suất vay nhà ở còn cao.

Mảng điện trong quý 3/2026
Chỉ tiêu	Quý 3/2026	So với cùng kỳ
Sản lượng thủy điện	320 triệu kWh	−35%
Tổng sản lượng điện	398 triệu kWh	−26%
Doanh thu mảng điện	465 tỷ đồng	−19%

Biên lãi gộp mảng điện (%)

Quý 3/202574%
Quý 3/202668%

Thị trường đang kỳ vọng gì ở Hà Đô

Các công ty chứng khoán có báo cáo gần đây đều khuyến nghị mua, khả quan hoặc tăng tỷ trọng. Dự phóng lãi sau thuế của cổ đông công ty mẹ năm 2026 nằm trong khoảng 643 đến 733 tỷ đồng; có nơi dự phóng năm 2027 tăng 18%. Phần lớn dự phóng được đưa ra trước khi có kết quả quý 3, và có nơi đã báo trước khả năng hạ dự phóng vì thủy điện.

Chúng tôi lưu ý một điểm: có nơi hạ giá mục tiêu 26% vì tăng tỷ lệ chiết khấu cho mảng điện và nhà ở, đồng thời áp thêm mức chiết khấu 25% cho cả tập đoàn do rủi ro pháp lý. Đây là kỳ vọng của các công ty chứng khoán, chưa phải số đã thực hiện.

Khoảng kỳ vọng của các công ty chứng khoán

Dự phóng lãi sau thuế của cổ đông công ty mẹ năm 2026 (tỷ đồng)643 đến 733Đã làm ra trong chín tháng: 465

Điều chúng tôi theo dõi

Điều theo dõi	Mốc hiện tại và vì sao đáng để ý
Thủy điện quý 4	Mốc để so là 320 triệu kWh của quý 3 và biên lãi gộp mảng điện 68%, so với 74% cùng kỳ. Con số này cho biết ảnh hưởng của El Niño còn kéo dài tới đâu.
Tiền điện mặt trời	Khoản phải thu khoảng 902 tỷ đồng, dự phòng 811,5 tỷ đồng. Chúng tôi chờ kết luận về giá điện của Hồng Phong 4 và Infra 1.
Sổ đỏ Charm Villas	Hado Charm Villas chỉ tiêu thụ thêm 1 căn trong quý 2. Hai mốc cần xem là việc hoàn tất nghĩa vụ tiền sử dụng đất và tốc độ tiêu thụ sau khi có sổ.
Nguồn điện mới	La Trọng 22MW vận hành thương mại, Bình Gia 80MW sau khi được chấp thuận chủ trương, cùng Linh Trung theo kế hoạch triển khai từ năm 2027.

Rich Future viết ngày 13/11/2026.

Đọc cả bàiThu gọn

HDG kẹp giữa vùng đỡ 15.200 – 15.600 và vùng cản 17.200 – 17.700

13/11/2026Mở 16.200Cao 16.500Thấp 15.850Đóng 16.400 +0,61%Khớp 44,1 tỷ

Bình quân 20 phiên
Bình quân 50 phiên
Phiên đáng chú ý
Lần giá lùi về vùng đỡ
Ngày sàn điều chỉnh giá
Cột dưới: tiền mua bán

Lăn chuột để kéo gần, kéo xa. Giữ chuột và kéo ngang để lùi về các phiên trước. Rê chuột để xem số của từng phiên.Chạm vào biểu đồ để xem số của từng phiên. Chụm hoặc mở hai ngón tay để kéo gần, kéo xa.

Thang giáSo với giá đóng cửa

Vùng cản giá (kháng cự)20.640 – 20.700+25,8%2 lần quay đầu
Vùng cản giá (kháng cự)17.200 – 17.700+4,9%2 lần quay đầu
Giá đóng cửa16.400+0,61%phiên vừa rồi
Vùng đỡ giá (hỗ trợ)15.200 – 15.600−4,9%3 lần quay đầu
Vùng đỡ giá (hỗ trợ)14.150 – 14.350−12,5%2 lần quay đầu

Giá bình quân 20 phiên: 15.510; giá cao hơn 5,7%
Giá bình quân 50 phiên: 15.500; giá cao hơn 5,8%
Giá bình quân 200 phiên: 20.160; giá thấp hơn 18,7%

Vùng đỡ giá, vùng cản giá là gì?

Giá cổ phiếu hay nảy giữa một cái sàn và một cái trần. Sàn là vùng đỡ giá (giới chứng khoán gọi là hỗ trợ): giá rơi tới đó thì có người mua vào, giá bật lên. Trần là vùng cản giá (kháng cự): giá lên tới đó thì có người bán ra, giá chững lại. Máy tìm sàn và trần bằng cách đánh dấu mọi đỉnh và đáy của 250 phiên gần nhất, gom những điểm sát nhau (trong 3%) thành một vùng, rồi chỉ giữ vùng nào giá đã quay đầu từ hai lần trở lên. Sàn có lúc thủng, trần có lúc bị phá. Vùng giá chỉ cho bạn biết giá từng phản ứng ở đâu.

Vì sao giá trên biểu đồ có lúc khác giá tôi nhớ?

Mỗi lần doanh nghiệp chia cổ tức hay cổ phiếu thưởng, sàn hạ giá tham chiếu của ngày hôm đó, và biểu đồ sẽ gãy một nhịp dù chẳng ai bán tháo. Để nét vẽ liền mạch, máy nhân mọi giá trước ngày ấy với đúng tỷ lệ của sàn. Trong biểu đồ này có 2 ngày như vậy: 12/03/2026, 08/06/2026. Giá của phiên mới nhất thì luôn là giá thật.

Đọc biểu đồ nến thế nào?

Mỗi cây nến kể chuyện của một phiên. Thân nến nối giá mở cửa với giá đóng cửa: nến xanh là hôm đó đóng cửa cao hơn mở cửa, nến đỏ là thấp hơn. Hai sợi râu vươn tới giá cao nhất và thấp nhất trong phiên. Nến thân dài là một phiên giá đi một mạch; nến thân ngắn, râu dài là một phiên giằng co.

Phiên vừa rồi HDG nhỉnh hơn thị trường một chút, tiền mua bán gấp 2,2 lần ngày thường

Phiên 13/11/2026, HDG tăng 0,61% trong lúc VN-Index tăng 0,01%. Tiền mua bán dồn dập, gấp 2,2 lần ngày thường.

Những phiên đáng chú ý trong 60 phiên gần đây (có 8 phiên, bảng hiện 5 phiên mới nhất).
Phiên	HDG	VN-Index	So với thị trường	Tiền mua bán
13/11/2026	+0,61%	+0,01%	Mạnh hơn 0,60%	2,2 lần ngày thường
10/11/2026	+3,09%	+1,68%	Mạnh hơn 1,41%	3,0 lần ngày thường
09/11/2026	+0,62%	−0,64%	Mạnh hơn 1,26%	2,8 lần ngày thường
06/11/2026	+4,55%	−0,88%	Mạnh hơn 5,43%	5,4 lần ngày thường
05/11/2026	+0,65%	+0,44%	Mạnh hơn 0,21%	2,6 lần ngày thường

Đọc bảng này thế nào?

Bảng ghi những hôm HDG chạy khác hẳn thị trường (lệch từ 3%) hoặc tiền mua bán tăng từ gấp đôi. Ô tô màu là ô chạm ngưỡng; trên biểu đồ, các phiên này có vòng tròn vàng. Có những hôm cổ phiếu tăng chỉ vì cả thị trường cùng tăng, như thuyền lên theo nước. Lấy phần trăm của mã trừ đi phần trăm của VN-Index, bạn thấy phần mã tự đi. "Ngày thường" là mức tiền mua bán bình quân của 20 phiên ngay trước đó. Hôm nào mã vừa tách khỏi thị trường vừa có tiền mua bán tăng vọt, hôm đó thường có chuyện: kết quả kinh doanh, tin mới, hay một dòng tiền lớn vào ra. Bảng này chỉ ra hôm nào; vì sao thì bạn tìm trong tin của doanh nghiệp.

Sau 10 phiên, giá cao hơn ở 10 trong 26 lần lùi về vùng đỡ

Từ 09/11/2023 tới nay, HDG đã 26 lần lùi về vùng đỡ giá gần nhất của lúc ấy. Máy lật lại từng lần, xem sau đó giá đi đâu.

Sau 5 phiên14/26+1,17%
Sau 10 phiên10/26−1,01%
Sau 20 phiên12/26−0,47%

Số lớn: số lần giá đã cao hơn hôm chạm vùng đỡ, trên tổng số lần. Số phần trăm: mức thay đổi thường gặp của các lần ấy. Lần gần nhất: 14/09/2026.

Đọc các con số này thế nào?

Máy đi lại từng phiên có số liệu, tối đa khoảng ba năm, mỗi phiên chỉ được nhìn số liệu có tới hôm trước, y như một người đứng ở ngày đó. Hôm nào giá thấp nhất trong phiên chạm vùng đỡ gần nhất thì tính một lần; hai lần phải cách nhau ít nhất 20 phiên, để một đợt giằng co không bị đếm thành nhiều lần. "Mức thường gặp" là trung vị: xếp mức thay đổi của các lần từ thấp tới cao rồi lấy lần đứng giữa. Đây là chuyện đã xảy ra với chính mã này. Lần tới có thể khác, nên hãy coi nó là một dữ kiện để cân nhắc. Con số lớn màu xanh khi quá nửa số lần giá cao hơn, màu đỏ khi dưới nửa; thanh ngang bên dưới tô theo đúng tỷ lệ ấy. Trên biểu đồ, mỗi lần là một tam giác nhỏ dưới giá.

Quý 3/2026 lãi 163,4 tỷ đồng, giảm 42,7% so với cùng kỳ

Doanh thu thuần mỗi quý597,5 tỷ−16,1% so với cùng kỳ

Q4/23
Q1/24
Q2/24
Q3/24
Q4/24
Q1/25
Q2/25
Q3/25
Q4/25
Q1/26
Q2/26
Q3/26

Lãi của cổ đông công ty mẹ mỗi quý163,4 tỷ−42,7% so với cùng kỳ

Q4/23
Q1/24
Q2/24
Q3/24
Q4/24
Q1/25
Q2/25
Q3/25
Q4/25
Q1/26
Q2/26
Q3/26

Mỗi cột là một quý, đơn vị tỷ đồng; cột sáng là quý mới nhất. Cột viền đỏ là quý lỗ. Cột có gạch chéo là quý mà hai nguồn ghi lãi khác nhau.

Số doanh thu và lãi lấy từ đâu?

Nguồn: báo cáo tài chính của doanh nghiệp, lấy từ VNDirect và so với CafeF. Quý mà hai nguồn ghi lãi khác nhau thường là do số trước và sau kiểm toán; trang hiện số của VNDirect. Trên máy tính, rê chuột vào một cột để xem số của quý đó.

P/B 0,9 lần; chưa tính được P/E

Chưa tính được P/E cho HDG: CafeF thiếu một quý trong bốn quý gần nhất.

P/E (giá trên lãi): chưa tính được
P/B (giá trên giá trị sổ sách): 0,9 lần
Lãi trên mỗi cổ phiếu, bốn quý gần nhất (EPS): 1.999 đồng
Giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu: 17.561 đồng

P/E thấp hay cao tự nó chưa nói cổ phiếu rẻ hay đắt: lãi một quý bất thường cũng làm con số này đổi mạnh.

P/E, P/B, EPS là gì?

EPS là phần lãi một năm chia cho mỗi cổ phiếu. P/E lấy giá cổ phiếu chia cho EPS: P/E 10 lần nghĩa là bạn trả 10 đồng cho mỗi đồng lãi doanh nghiệp làm ra trong một năm. Giá trị sổ sách là phần tài sản còn lại của cổ đông sau khi trừ hết nợ, chia cho mỗi cổ phiếu; P/B lấy giá chia cho con số đó. Hai chỉ số này dùng để so một mã với chính nó qua thời gian, hoặc với các doanh nghiệp cùng ngành. Mỗi ngành có mặt bằng riêng, nên đừng đem P/E của ngân hàng so với P/E của công ty công nghệ. Trên trang này, P/E và P/B tính bằng giá đóng cửa phiên 13/11/2026 chia cho EPS và giá trị sổ sách do VNDirect công bố; EPS đã được đối chiếu với tổng lãi bốn quý (tới Quý 3/2026) chia cho số cổ phiếu.

Cả 4 công ty chứng khoán đều khuyến nghị mua HDG; giá mục tiêu đứng giữa 23.250

Đếm trên 5 báo cáo phân tích ra từ 03/09/2026 đến 11/11/2026. Khuyến nghị và giá mục tiêu ở khối này là của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị mua: 4
Giữ: 0
Bán: 0

Giá mục tiêu các công ty đưa ra, so với giá đóng cửa 16.400 đồng
Mức	Giá (đồng)	So với giá đóng cửa
Cao nhất	24.700	+50,6%
Mức đứng giữa	23.250	+41,8%
Thấp nhất	21.100	+28,7%
Giá đóng cửa 13/11/2026	16.400	mốc để so

Tổng hợp từ báo cáo của ACBS, MAS, MBS và SHS.

Giá mục tiêu là gì?

Giá mục tiêu là mức giá mà một công ty chứng khoán tin rằng cổ phiếu sẽ đạt tới, nêu trong báo cáo phân tích của họ. Mỗi nơi có cách tính và giả định riêng, nên các con số thường vênh nhau, có khi vênh xa. Trang này đếm và xếp lại các con số đó, kèm tên từng công ty và khoảng ngày, để bạn tìm đọc báo cáo gốc nếu muốn hiểu lý lẽ của họ. Mỗi công ty tính một lần, theo báo cáo mới nhất của họ. Bảng tính trên giá mục tiêu của 4 công ty; "mức đứng giữa" là con số nằm giữa khi xếp các giá mục tiêu từ thấp tới cao.

Mọi con số trên trang được máy tính tự động sau mỗi phiên theo công thức cố định, từ giá và khối lượng của CafeF và VNDirect (hai nguồn trùng nhau mới dùng). Vay ký quỹ ghi theo danh mục cho vay TCBS công bố, áp dụng từ 09/11/2026; danh mục đổi theo tuần, nên trước khi vay bạn xem lại trong ứng dụng của TCBS. Trang này là số đo và thống kê; mua gì, bán gì là quyết định của bạn, theo quy tắc của bạn.

Khách hàng của Rich Future nhận thêm kịch bản theo điều kiện cho từng mã qua trợ lý riêng. Đăng ký danh sách chờ